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常熟蓝领股票低佣开户量化选股
发布时间:2021-05-04 01:12:28 修改 | 删除 | 顶一下
地区:常熟
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     热点新闻:
     1.2020年GDP总值1015986亿元,同比增长2.3%国家统计局官方网站2月28日发布《中华人民共和国2020年国民经济和社会发展统计公报》。初步核算,全年国内生产总值1015986亿元,比上年增长2.3%。其中,第一产业增加值77754亿元,增长3.0%;第二产业增加值384255亿元,增长2.6%;第三产业增加值553977亿元,增长2.1%。第一产业增加值占国内生产总值比重为7.7%,第二产业增加值比重为37.8%,第三产业增加值比重为54.5%。全年最终消费支出拉动国内生产总值下降0.5个百分点,资本形成总额拉动国内生产总值增长2.2个百分点,货物和服务净出口拉动国内生产总值增长0.7个百分点。此外,2月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%,低于上月0.7个百分点,连续12个月位于临界点以上,制造业景气水平较上月有所回落。从企业规模看,大型企业PMI为52.2%,比上月微升0.1个百分点;中、小型企业PMI分别为49.6%和48.3%,比上月回落1.8和1.1个百分点,均低于临界点。
     2.最新定调!八成抽中企业主动撤回申请,新股发行收紧?IPO现场检查发威,20家被抽中企业中16家拟上市企业主动撤回IPO,对此证监会和交易所给出了回应。证监会表示,后续将抓好落实好IPO各板块企业的现场检查工作,对现场检查中发现的发行人信息披露及中介机构执业质量问题进行分类处理,严格对保荐机构的评价标准,加大奖惩力度,进一步压实各方责任。证监会将严把资本市场入口关,常态化开展问题导向及随机抽取的现场检查,支持符合条件的优质企业上市。证监会强调,今年以来,IPO保持了常态化发行,既没有收紧,也没有放松。截至2月19日,证监会共核准或同意注册66家企业IPO,数量与去年同比有较大增长,环比则变化不大。详情参见:《最新定调!16家IPO企业主动撤回申请,新股发行收紧?监管层联合回应:绝不能"一撤了之"!什么信号?》
     3.拜登12万亿刺激方案获众议院批准,再通胀交易继续飚?当地时间2月27日凌晨,美国众议院投票通过了1.9万亿美元(约人民币12.3万亿元)新一轮经济救助计划。值得注意的是,众议院通过后,相关法案将提交给参议院,届时将迎来真正挑战。根据拜登的提案, 刺激方案主要内容或仍是现金支付、失业救济等转移支付。包括向低收入群体再直接支付1400 美元,连同已确定的 600美元在内,总金额将达到 2000 美元;将每周失业救济金提高到400美元、时长从今年一季度延长到前三季度等;对有未成年子女的家庭提供育儿补贴;提高最低时薪;增加新冠检测和疫苗接种资金支持等。点评:市场分析人士认为,即使没有进一步财政刺激,美国经济反弹本已蓄势待发,如在经济重启自身动能之上叠加新一轮刺激的效果,美国最早在2季度就将总需求抬升至潜在水平之上,和2009 年“刺激不足”的历史形成鲜明对比。所以,美国本轮的通胀压力也可能大幅超过2008年金融危机后的水平。“通胀交易”给市场带来的冲击已经非常明显,随着通胀预期增加全球资产价格的定价基础——美债收益率持续飙升,导致全球股票市场大幅波动,A股也难以幸免于难。如果通胀进一步上升,A股整体市场会更加动荡。详情参见:《重磅突发!拜登12万亿刺激方案获众议院批准,再通胀交易继续飚?高估值个股瑟瑟发抖,A股怎么办?》
     4.推出T+0交易?如何引导回购分红?证监会回复两会代表提案建议2020年证监会共承办全国人大代表议案、建议211件,全国政协委员提案117件,办理数量稳中有增。证监会回复了人大代表和政协委员关注的热点话题,其中涉及T+0、科创板高质量发展、新三板市场监督管理条例、独立董事选聘、规范金融市场秩序等方面内容。其中,证监会表示,推出T+0交易是一项系统性工程,属于资本市场基础制度的重大调整,涉及主体多,市场影响大,对中介机构的风险控制能力有较高要求,市场各方意见分歧较大,需要进一步开展政策研究和制度准备,逐步形成市场共识。证监会将坚持稳中求进的原则,深入研究论证推出T+0交易的可行性、实施路径等问题。详情参见:《推出T+0交易?如何引导回购分红?证监会回复两会代表提案建议…来看七大要点》
     5.重磅落地!新三板转板规则明确,满足条件可"直达"创业板和科创板2月26日,沪深交易所和全国股转公司发布了新三板向交易所市场转板上市的规定,明确转板上市各项制度安排,规范转板上市行为。来看关键内容:一、转板公司应当在新三板精选层连续挂牌一年以上,并满足股东人数不低于1000人、董事会审议转板上市相关事宜决议公告日前六十个交易日内累计成交量不低于1000万股等条件。同时,分别满足科创板和创业板的上市标准。
     6.2020年伯克希尔哈撒韦公司的每股市值的增幅只有2.4%,而标普500指数的增幅高达18.4%,伯克希尔跑输了16个百分点。持仓信息显示,截至2020年12月31日,巴菲特的第一大重仓股为苹果公司,持仓市值1204亿美元;第二大重仓股为美国银行,持仓市值313亿美元;第三大重仓股是可口可乐,巴菲特持有可口可乐的市值为219亿美元)。在巴菲特的十大重仓股中,唯一一只新能源汽车股票是来自中国的比亚迪公司,截至2020年末,伯克希尔哈撒韦股票组合中持有的比亚迪公司股票市值为58.97亿美元。详情参见:《跑输标普指数!巴菲特去年净利"腰斩",四季度最新持仓曝光!苹果、比亚迪为仅有科技股,十大重仓还有这些》7.”昨天我还在跟一个券商的朋友在交流,他说他们公司今年客户65%以上的人还是亏钱的。今年我们都知道,对公募基金和私募基金来说是大年,但是,65%的老百姓是亏钱的。为什么亏呢?如果你的行业(公司)选择不对,即便在一个太平岁月,很可能你还是赚不到钱。”
     7.“2017年一家大机构的几位高管当时请吃过两次饭,我对他们买银行地产是持反对意见的,我当时说,如果我是你们,我会把中国的核心资产全部买光,但是我不会买你们的那些公司。如果买龙头白酒,1000亿买进去,5年至少赚一倍,多的赚一倍以上。10月份他们又请我吃饭,当时这个公司已经涨到快550了,他们进门说,但斌你怎么看得这么准。我说实际上550了,你还可以买1000亿,如果在550块买1000亿,你1000亿又可以赚1000亿,如果你在它1000块时买1000亿,现在又快赚1000亿。”“在过去28年,总体而言我们东方港湾投资两类公司,一类是改变世界的公司,比如智能汽车。
     8.另外一类是世界改变不了的公司,类似白酒这样的。”“白酒是个非常好的行业。最近有人开玩笑说,明年的投资策略只有这样一个词,还是白酒;问一个所谓大师,这几年怎么样发财?“白酒加杠杆。”每一年都是这样的。实际上这个行业被很多人很诟病,但这恰恰也是非常好的一个行业。”“安全边际这个概念说着容易、做着难。以龙头白酒为例,如果你在2007年最高点买入,什么时候赚钱呢?如果在2007年最高点买,2008年跌到80,2012年涨到250,2014年跌到118,2015年又涨到290,股灾跌到166,真正赚钱的时候是2016年,简直是’8年抗战’。““因为最近老是有朋友问我类似这样的问题,但是,你在担心的同时,也要防范另外一个情况出现:当时韩国、台湾等一些市场在向全世界开放时,那些市场的基金和投资人认为,比方说台积电、三星被高估,结果最后让外资买了90%,再之后这些公司之后一路上涨,我想, A股很可能也会出现类似的情况。”“我个人认为,A股市场最伟大的时代很可能即将来临,而且这个时间会持续个二三十年,如果没有战争等等这些事件的影响的话。”以上,是但斌今天(18日)在由私募排排网举办的“2020年第九届中国对冲基金年会”上的最新分享。图片此次演讲的主题是《践行中,对价值投资的一些思考》,但斌从自己年初逆市买入的操作谈起,认为价值投资知易行难,而且投资中的很多道理,比如安全边际也是知易行难。其形容2020年的市场是“黑天鹅满天飞”,巴菲特也在不停见证历史,但也正是践行价值投资最好的一年。
     9.此外,其再次表示做投资要相信国运,而自己强烈看好中国的未来,看好权益市场的发展。具体到投资上,但斌强调,要选对行业,不然即便是像今年这样的投资大年,做不好也很容易亏钱。以下是聪明投资者整理的此次演讲内容,分享给大家。价值投资知易行难用节后打光子弹、逆向买进的实战证明自己的理念我从业28年了,在漫长从业过程中有一些投资的体会,跟大家一起分享。我们说,投资是一个理论非常简单但实践非常难的一个事。今年有两本很好的书,一个是张磊先生的《价值》(点此查看张磊自己对价值一书解读),以及李录先生的《文明、现代化、价值投资与中国》(点此查看聪投的李录读书会),这两本书我都写过书评。
     10.如果你愿意学习,其实是很容易从投资大师身上学习到(理论的),比如我们做价值投资经常说的一句话:自别人贪婪时恐惧,别人恐惧时贪婪,或者说逆向投资。这句话我相信每个人都知道,但真正践行起来,非常难。就以今年疫情为例,2月3号之前我写了很多微博,跟大家说要冷静、理智,不要那么恐慌。我也主张2月3号准时开盘,但当时很多专家学者反对,说不能开盘,怕股市暴跌。2月3号一开盘,3000多只股票跌停,我不知道在座的各位在2月3号那一天是怎么想的,是很恐慌的在排队卖股票,还是逆向在做。那天上午实际上我们正好有两只产品成立,我也没有犹豫,基本上全部买进,当时我也说子弹打光了。可能有人看了我的微博,也许那会儿你真的害怕、担心,一看但斌不但没有卖,反而是满仓了,也许会稍稍抚平你恐惧的心理。
     11.在2月3号晚上,我发了一个很长的视频;说大家不要那么恐慌,2月4号大概率会低开一下,见一个历史性的重要低点,(回过头看)跟我当时的判断是一模一样。你在2月3号、2月4号如果践行价值投资、逆向投资这样一种理念的话,在那两天买任何一个还差不多的股票持有到今天,肯定赚了很多钱。今年低点两次买入电动车龙头短短几个月,特斯拉涨了6倍实际上美股暴跌的时候我也写了很多微博,我说大家要冷静、理智,不要那么恐慌,有好事者把我当时写的所有微博编辑了一下放在今日头条上,试图羞辱我。但是今天你再看我当初那些观点,它像金子一样在闪光,就像2月3号那天,我说子弹打光了一样。在美股暴跌的时候,美国的龙头电动汽车企业我们也没有卖出,(它股价)600块钱的时候我来钱又买了一笔,买了一笔之后我发了个微博,很多人在下面嘲笑我。为什么?因为很快这家公司从600跌到了400,在400块我又买了一笔,它最低跌到了360.但是,现在是多少?1拆5,昨天又大涨了5%,是600多块钱。短短几个月时间,这家公司涨了6倍多。
     12.所以我们说,今年实际上是践行价值投资、逆向投资最好的一年。注入的流动性必然会推动资产价格韩国房价一个月涨了52%今年为了控制疫情,全世界向市场里面注入了比2008年更大的流动性。这么大的流动性一定会在未来对各类资产有一个巨大的推动作用。我们看今年韩国的房价,在短短一个月时间内涨了52%,日本、韩国是这样的情况,我看欧美这些国家的房地产也都有了一个比较显著的涨幅。当然,在未来12年,我想中国房地产重复过去12年的概率是比较小的,应该是权益类资产(大发展)。如果我们的资本市场从80万亿、100万亿能够到600万亿,对各行各业的推动作用是完全不一样的。除了大放水以外,我们资本市场还有一些底层制度的安排,包括注册制、养老基金、公募基金包括私募基金的发展,包括现在中国资本市场跟全世界资本市场连成一体。很多朋友担心部分企业高估了,非常担心,因为最近老是有朋友问我类似这样的问题。
     13.但是,你在担心的同时,也要防范另外一个情况出现:当时韩国、台湾等一些市场在向全世界开放时,那些市场的基金和投资人认为,比方说台积电、三星被高估,结果最后让外资买了90%。再之后这些公司之后一路上涨,我想, A股很可能也会出现类似的情况。我们看过去几年,外资总体而言是持续流入中国的,也改变了我们的很多操作模式和感知。我们东方港湾一成立就在A股和港股,后来在美股操作,全世界主要市场的好公司,它(的股价)基本上是沿着45度的斜率在往上走,波动性明显降低,跟A股的实际情况非常类似,我们说现在中国A股港股化的趋势也非常明显。价值投资的异军突起跟这种风格的转换也有非常大的关系,而且我们认为这种转换是长期的,是符合全世界资本规律的方向。价值投资它是一个世界语言,不仅仅是中国语言,践行的过程当中我们可以看到这种语言会不断的壮大发展。
     14.相信中国会成为伟大的国家这是做投资的前提另外再跟大家分享一点,刚才主持人也说到这几年中美关系的变化牵动很多人的心,那么对于这个问题怎么看?我想对中国怎么看似乎是看似不需要讨论问题,但实际上它非常值得我们深刻去思考。就像2月3号那一天,如果你相信中央政府能够在两个月之内把疫情给控制住,你就赶紧去加仓,如果你不相信,你就会去排队卖股票。那怎么样看待中国?图片给大家分享一张图片,这是我以前在哈佛商学院学习的时候,格雷厄姆·艾利森教授做的,他是哈佛大学肯尼迪政府学院首任院长,也是里根时代国防部的特别顾问,也是《注定一战》的作者。他说这幅图是为美国联席会议的将军们准备的,因为这些将军们让他讲讲中美两国关系的变化。
     15.他三易其稿做出来这个图,在座的各位如果你们不是中国人,你们就是美国的将军,当你看到这个图的时候,当然不希望历史的画面成为现实,是吧?因为历史的天平在向中国倾斜。当然,今天我们说中国崛起可能很多人已经没有太大异议,或者作为我们中国人自己来说是信心满满。但是,我成长的年代,可以看到,主要是成长在美国还是很强的年代,当年如果你要说中国能够超越美国成为全世界最大经济规模(的国家),很多人是不相信的。举一个简单的例子,我2007年读一个商学院的时候,一个很著名的教授给我们上课,他给我们上了4天,每天罗列很多经济数据,而且讲的都非常有道理,但是每天都很悲观。最后一个问题是我问教授的,我说按照您的逻辑中国有没有未来?他斩钉截铁的说,没有。那如果中国没有未来,你怎么样去投资?巴菲特是一直相信美国会成为一个伟大的国家。
     16.实际上我在《时间的玫瑰》里面曾经写过一句话,我说巴菲特之所以伟大,不是在于他在75岁的时候拥有了450亿美金的财富,而是在于,他在很年轻的时候就想明白很多道理,并用一生的岁月来坚守。过去40年中国取得了无数成就为什么股市里面大多数人都是亏损累累在对国家有信念的前提下,巴菲特也度过了他早期的非常难的岁月,而在这一段,是非常好的一段岁月,1978年到2006年是一段美国最好的时光。但是我们说,就算你在最好的时光,如果你选不到好的行业,实际上做投资也是非常难的。我们很多老百姓可能都能够感知到,在过去40年改革开放中,中国取得了无数伟大的成就,但是在股票市场里面,为什么这么多人都是亏损累累?昨天我还在跟一个券商的朋友在交流,他说他们公司今年客户65%以上的人还是亏钱的。今年我们都知道,对公募基金和私募基金是大年,但是,65%的老百姓是亏钱的。
     17.为什么亏呢?如果你的行业选择不对,即便在一个太平岁月,很可能你还是赚不到钱。比方说如果你选择钢铁行业进行投资,当然短期不好说,但是长期来看,像我之前的一个朋友,他说他花1.8亿买了某钢铁企业,买了8年还是亏的。问我怎么办?我觉得个股真的很难说,但是作为一个行业,你可能再持有(钢铁行业)8年还是亏损的。如果看过我《时间的玫瑰》这本书,我在里面对对三家银行有过评述,这三家在银行业整体表现不太好的情况下,(股价)都创出了历史新高。但是经过2008年以后,我对杠杆类的商业模式还是有很深的警惕心。所以说我曾经有一段话,我说银行是沼泽地,看着风景秀美,但是走进去是深一脚浅一脚,想赚大钱不太容易。实际上我对银行业是有看法的:2017年一家大机构的几位高管当时请吃过两次饭,我对他们买银行地产是持反对意见的,我当时说,如果我是你们,我会把中国的核心资产全部买光,但是我不会买你们的那些公司。
     18.如果买龙头白酒,1000亿买进去,5年至少赚一倍,多的赚一倍以上。10月份他们又请我吃饭,当时这个公司已经涨到快550了,他们进门说,但斌你怎么看得这么准,我说实际上550了你还可以买1000亿,如果在550块买1000亿,你1000亿又可以赚1000亿,如果你在它1000买1000亿,现在又快赚1000亿。但是大家看,现在**跌下来了,**没怎么涨,****也跌下来了。换句话说,同样的1000亿,你放在不同的资产里,效果是完全不一样的。化妆品、医美都是不错的行业凡是垄断性的商业模式,都有机会在长期的岁月当中,哪些行业会有一个比较好的表现呢?图片实际上我是2009年看到这两张表的,2009年我中欧已经毕业了,当时回校办事,一个台湾地区教授在讲平台经济,我从后面过那个门的时候一看他讲平台,我非常感兴趣,就进去坐在最后面听他讲。他有很多表,这是其中两张表。
     19.在座的各位,如果你们在2009年跟我同时看到这两张表,应该选择哪个行业做投资,是不是应该选择化妆品?我有两个女儿,我发现两个女儿懂事儿开始就总是往脸上抹东西,女同志爱美是天性。另外,咱们女同志喜欢的美容的基础产品玻尿酸,这个公司科创板一上市的时候我就让研究员去调研,最近也有一家医美行业的龙头企业上市。像医美、化妆品这些在国外是常春树。另外,像医药行业,美国目前上万亿的公司大概10多家,无论它的盈利能力和市值都是仅次于互联网行业,那中国未来会不会也有1万亿以上市值的公司,我想会有的,但是,是谁我们再拭目以待。另外还有软饮料。实际上当我看到这个表的时候,我们就选择了中国对应的公司,我们选择了王老吉。包括最近做水的一家公司也在香港上市,实际上这家公司也是有垄断性的,为什么在香港估值那么高,也是有它的长期逻辑在里面的。另外是烟草,实际上美国有一家公司菲利普莫里斯国际,生产万宝路香烟的企业,在2000年之前的50年,年化回报大概19.8%。这是什么概念?如果你投100万美金在这个公司里面,50年以后就变成83个亿了。但很遗憾的是像上海卷烟厂、红塔集团没有上市,如果上市的话大概率也会是大牛股。
     20.巴菲特为什么这么伟大,他63年的年化回报接近20%,换句话说,刚才主持人也介绍到中国私募基金协会有14位专家委员,假如我们这些委员有都能活到100岁,活到巴菲特、芒格的从业年龄;如果这里面有1/3的人年化回报能达到巴菲特或者芒格的水平,他大概率会被标注在中国的投资史册上,当然,这是非常难的。我想,如果中国的未来是像美国一样的一个大时代,未来30年是一个非常好的时代的话,我们也会像美国一样,出现一大批伟大的投资家,中国投资史也一定是群星璀璨的。如果我能活到100岁,大概率也能够看到这个时代所诞生的一批企业家会取得辉煌成就。另外,还包括食品、家用电器、专用化学品等等。今年我刚刚去了烟台,烟台是东方港湾的福地,东方港湾一成立的时候,我们买烟台的企业买了两家,其中有一家化工行业的龙头企业,这个企业从2004年一直到现在,表现得也非常出色。所以,凡是垄断类的商业模式,无论是竞争性垄断还是自然垄断,总的来说是会有一个很好的回报。另外是券商这个行业,可能很多朋友不理解为什么在香港同一家公司估值差异这么大。实际上前两天有一个朋友拿了一家公司的定增项目让我看,问我愿不愿意参与,我看了一下他们的PB大概是5.6倍还是5.3倍,从公司估值来说我觉得我是不太会投的。但是我们国内的老百姓炒股票,他不是看PB的,可能就是问牛市来了要不要买券商,是吧?所以一般的朋友我也不太主张(自己)去炒股票,就像我妈、我哥也炒股票,看股评炒,几百万亏到剩几十万了。即便在大牛市中很多人也是亏的选什么样的行业投资非常重要今年我们都知道是投资的大年,但今年如果你要做不好的话,也非常容易亏钱。如果在年初有一段时间大家说牛市来了,你去买了券商,有一波券商涨了很多,如果你追高,一买完券商就跌了30%。又有股评家说中国的崛起要靠芯片。如果你卖了券商买芯片,芯片又跌了30%,这样子只剩30%多了。又有人说新能源,如果买新能源又跌30%的话,只剩10%了。即便在大牛市当中,很多人也是亏的。中国的投资人会讨论一个问题:下一个热点会在哪里,会不会有板块轮动?如果这样讨论的话,还是有追涨杀跌的可能性里面。我们从底层思考,券商、计算机、半导体、蒸馏酒,蒸馏酒就是白酒,白酒每一家从上市第一天到现在都赚了很多钱。白酒是个非常好的行业。最近有人开玩笑说,明年的投资策略只有这样一个词,还是白酒;问所谓大师,这几年怎么样发财?“白酒加杠杆。”每一年都是这样的。实际上这个行业被很多人很诟病,但这恰恰也是非常好的一个行业。所以说投资就是这样:男怕入错行,女怕嫁错郎。我们选择什么样的行业投资是非常重要的。历史的光芒也许可以照亮中国未来之路另外再跟大家讨论一个问题,很多朋友一有钱后,首先选择移民到加拿大、澳洲、美国等等所谓灯塔国家。但是我本人这么多年在中国生活,我在《时间的玫瑰》里曾经写过一句话:“我在我自己的国家里,40多年的艰辛岁月告诉我,如果你真的有才华,有广阔的胸襟,愿意为之持续努力奋斗,不妒忌他人财富,不无所事事,不整天抱怨自己的生活的话,我们就有可能改变自己的命运现状。”根据我本人所生活的这些岁月,以及我对中国的理解,历史的光芒也许可以照亮中国未来之路,我对中国的未来充满信心。我分享两个小故事:第一个小故事是,我2012年曾经去了科罗拉多河大峡谷,漂流了12天。进入峡谷以后,就没有手机信号了。在漂流的过程当中,给我们划船的是几个美国人。有一天这几个美国人聊天,我听到一个让我非常震惊的说法。我在大学年代我读过很多美国重要的文献,当时是把美国当成灯塔国家来看。而那几个美国人说,美国会分裂成几个国家,当时我非常惊讶。他们给了一个简单的理由,就是人口结构的变化,黑人现在大概是13%,墨西哥人大概是18%,很快美国的人口结构就会发生变化,白人就会成为少数,他们非常担心美国的未来。特朗普上台后这4年,我们看到的是美国的分裂。我的美国朋友说现在美国家庭之间是不能讨论政治的,如果政治观点不一样的话,夫妻可能会离婚。特朗普的上台导致的是美国更大的分裂,所以美国的未来是非常令人担心的。第二个小例子,是我们的一个客户在疫情之后从法国回来,到深圳跟我聊天,他说他要把整个家族从法国要迁回中国。当时我听到他这个说法的时候,我感到非常的震惊,因为在我身边100%的朋友,都是移民到香港、澳洲、美国、英国等等,没有一个说要把家族从国外迁回来,我问他为什么?他说他在法国是做贸易和物流的,他走遍了老欧洲和新欧洲,他说这些国家都社会基本上发展停滞了,不像中国有这么多赚钱的机会。另外他说法国的未来非常令人担心,他说在法国小学里面,黑人和穆斯林的比重非常高,超过了白人。我一个高中同学在法国嫁给了一个法国人,她跟先生是个丁克家族,住在白人区。我问了一些情况,一个家庭最多生两三个小孩,一般是一两个,但是黑人和穆斯林家都是五六个、七八个孩子。所以法国的未来是非常令人担心的,现在法国的穆斯林大概是500万人,可能到2050年,穆斯林会超过法国的本土民族。另外我2012年曾经到过莫斯科,莫斯科大学的东方学教授,当时领着我们去莫斯科大学参观,我问了他一个问题,我说为什么俄罗斯经过了巨大的变化,会出现普京这样的人?他说俄罗斯是个东方民族,这句话我一直印象非常深刻。第二,他说俄罗斯的未来也非常令人担心,为什么?因为俄罗斯平均一对夫妇的出生人口大概是1.5个,但是当时俄罗斯在跟车臣打仗,车臣的一对夫妇出生人口是七八个,俄罗斯的未来也是非常令人担心的。总体而言,美国有美国的问题,欧洲有欧洲的问题,中国有中国的问题。但是这些发达国家的很多问题,是根本上的,而且是不可逆的。每次从国外回来我都对中国更有信心投资比的是思考的远见我想再过50年,我们到100岁的时候,我们很可能会碰到另外一个翻天覆地的变化。为什么说中国有未来?我去南极路过阿根廷,我请了一个华语导游领着我去参观马拉多纳博卡青年队的主场。我非常喜欢体育,今年真的是黑天鹅满天飞,年初我们失去了科比,年底我们失去了马拉多纳。马拉多纳的博卡青年队的主场是在一个贫民区里,非常破旧,让人震惊。我就问华人导游是什么原因,明明阿根廷是个非常富饶的国家,为什么会出现这样的情况呢?导游说,一个华人的效率相当于3-5个人的效率。我每次从国外回来,我对中国都更有信心。我去土耳其的伊斯坦布尔,一个非常发达的城市。但是在土耳其我感知的是什么?土耳其从一个宗教国家变成了世俗国家,埃尔多安上台以后,可能又把土耳其从一个世俗国家变成一个宗教国家,就像伊朗一样。真正具有决定性意义的力量,是宗教、传统、文化,它的变化的频率是100-1000年,像流淌在我们的身体里面的血。中国为什么有未来?因为全世界没有任何一个国家像中国人一样,十四亿人都把挣钱当信仰。我们过春节的时候,经常说一句话“恭喜发财”,我想恭喜发财这句话只有我们中国人会说,是吧?中国历史上的战争是很频繁的,改朝换代也是常事,但只要有几十年的太平岁月,中国人集聚财富不是世界第一,就是世界第二。中华文化影响的国家和地区,也都成为了发达国家和地区。比如日本、韩国、新加坡、台湾地区、香港地区、澳门地区。如果越南实行改革开放大概率也会成为发达国家。我在深圳买第二套房子的时候,当时2004年房价大概7900/平米,在后海那一带我买了深圳当时最贵的房子之一。我们家邻居是个台湾人,他说他在深圳买了好多房子。当时在以7900的价格买差不多最贵的房子的时候,深圳1000块钱、2000块钱买房子比比皆是,而且不限购,还可以只付10%的首付。如果你买100套房子,现在再卖还给深圳人,肯定是发大财的。投资比的是思考的远见,是比谁看得远、看得准、敢重仓、能坚持。看得远的前提是什么?有些是来源于自己的洞察力、判断、学习,有些远见是来自生活的阅历。一个人适不适合做投资,一个最重要的因素是看他能不能把曾经犯过的错误屏蔽掉,让这些错误变成宝贵的财富,能够不断迭代。过去投资了两类公司:一类是改变世界的,一类是世界改变不了的在过去28年,总体而言我们东方港湾投资两类公司,一类是改变世界的公司,比如智能汽车。另外一类是世界改变不了的公司,类似白酒这样的。我刚才说改变文化需要100-1000年,改变这些文化是非常难的。投资从另外一个角度说,是个小概率当中的大概率事件。世界500强到现在存活率只有3%,投资就是能不能找到这3%的企业去长期投资。如果能找到这3%的公司,然后涨100倍、1000倍、1万倍,总体就会有一个好的回报。为什么价值投资放之四海而皆准?为什么价值投资在很多国家都诞生了这么多伟大的投资家,而且都是常青树?因为它是基于企业根源出发,选择一些伟大的、能够长期投资的企业,跟它一起成长。投资怕踩地雷,不怕利润推动我们从行业空间、商业模式、盈利能力、竞争优势、企业文化这些角度找好企业。在这么多年当中,东方港湾没有踩过地雷,没有碰到过像乐视、暴风、瑞幸咖啡这样一些公司。《时间的玫瑰》出版已经13年了,这本书上谈到的所有公司,13年以来没有任何一家出问题。2018年我们再版的时候,我们也曾经谈到那些美国公司,包括一家电动汽车的龙头企业。当时大摩给的估值只有10块钱,我们当时给的估值应该是在600块钱、市值940亿美金,现在已经到了6000多亿美金了,我们是在二、三百亿时候给出了这个判断。所以说这本书经历了时间的考验,因为它是底层的思考逻辑。一个公司5块钱买、50块钱卖,如果回到5块钱或者1块钱的话,你要反思你的底层思考逻辑是不是有问题。否则你10次投资里9次赚钱,但一次失误就足以把你给赔光了。投资怕的是什么?是踩地雷,但是不怕利润推动,这样才会有更好的未来。安全边际做起来很难如果陷入“太贵的公司不能买”是有问题的另外,安全边际这个概念说着容易、做着难。以龙头白酒为例,如果你在2007年最高点买入,什么时候赚钱呢?如果在2007年最高点买,2008年跌到80,2012年涨到250,2014年跌到118,2015年又涨到290,股灾跌到166,真正赚钱的时候是2016年,简直是“8年抗战”。当年有一个媒体写了一篇文章,说时间的玫瑰变成了时间的“霉”瑰,8年不赚钱,你不就是发霉了吗?为什么不赚钱?可能是2007年买贵了。确实,2007年的动态市盈率是101倍,静态73倍,但是如果陷入“太贵的公司不能买”的误区的话也会有问题。我刚才说的电动汽车龙头公司,市盈率差不多在1000倍。在A股市场里面做医疗服务的一家龙头企业,什么都好,就是贵,100多倍,但是它高举高打了11年。另外在美股上市的拼多多、哔哩哔哩等公司,如果按照传统安全边际的概念你是很难投资的,所有投资理论都非常简单,但践行起来却非常难。伴随企业成长也是如此。我们跟很多券商、银行发的产品,是有预警线和止损线的,一般是8毛钱的预警线,7毛钱的清盘线。如果碰到2015年、2018年的股灾,是很容易清盘的。做私募基金非常难,压力非常大。A股市场最伟大的时代很可能即将来临而且时间会持续个二三十年另外总体而言,我认为这个位置底部的概率非常大。我从业了28年,20年以上的时间是在3000点以下度过的。在我从业这28年当中,牛市没有超过2年,熊市都是3年、5年、7年。但是经过了贸易战,经过了疫情的冲击,出现股灾的往往是在60倍以上,30倍以下都出现历史大底。如果我再从业30年,我不希望我还在3000点以下,我希望有一个慢牛的开始。我个人认为,A股市场最伟大的时代很可能即将来临,而且这个时间会持续个二三十年,如果没有战争等等这些事件的影响的话。因为只有注册制才能够导致真正的长牛慢牛,才能改变A股市场、从卖方市场变成买方市场。很遗憾,很多人问为什么美国在疫情的冲击下还会这么好,中国还在那趴着。这跟我们的构成有很大的关系。2001年我曾动员一个朋友拿100万美金去买三家公司:搜狐、新浪、网易,我说这三家公司只要剩一家我们就赢了,我们去迎接一个时代。当时美林证券客户服务经理说,千万别买这三家公司,这三家公司会破产。从那个时候到现在,这三家公司都没破产,网易涨了3000倍。我们在2006年的4月份开始买互联网的龙头企业,那时我又跟这个朋友说,他12块钱买入,一直持有到现在。如果赌对一个时代,回报也会很高。但是非常遗憾的是,凡是梦想实现的这些公司,要么是在美国上市,要么在香港上市,就像搜狐、新浪、网易、腾讯、阿里、百度、京东、拼多多这样一些公司。凡是梦想没有实现的公司,很多在A股上市,比如乐视、暴风等等,这是非常大的遗憾。换句话说,如果这些公司都在A股上市了,A股创业板的回报要远远高于纳斯达克,很可能会变成人类社会中回报率最高的。另外稍微说一下免责声明:投资风格很多,我们在媒体上经常看到百亿私募的持仓,实际上就算同为价值投资,持仓的公司的差异也是非常大的。投资是个求同存异的市场,它也可以是百舸争流。
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